本期Q345D無(wú)縫鋼管指數(shù)下跌，而成本指數(shù)也有走低，表明鋼廠利潤(rùn)空間沒(méi)有壓縮。本周螺紋鋼期貨換月后下行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成負(fù)面引導(dǎo)。本期，上海地區(qū)價(jià)格環(huán)比下跌，周邊鋼廠見(jiàn)風(fēng)使舵，下游需求增幅放緩，環(huán)比來(lái)看，庫(kù)存增倉(cāng)速度再次提升。這也是節(jié)后終端采購(gòu)量連續(xù)第六周回升，表明工地需求進(jìn)一步恢復(fù)。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購(gòu)量接近正常水平，預(yù)計(jì)后期增速趨于溫和。

市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比下跌：周一，主動(dòng)回調(diào)，周二繼續(xù)下跌，周三陰跌不止，周四低位反彈，周五上行乏力。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存處于高位，商家心態(tài)比較脆弱。終端需求回歸常態(tài)，主導(dǎo)鋼廠順應(yīng)市場(chǎng)。原料價(jià)格整體回落，期貨市場(chǎng)預(yù)期不佳。目前外部環(huán)境依然嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)供需矛盾存在，廠商操作都很理性。

三月份的國(guó)際鋼市震蕩弱行，跌幅擴(kuò)大。指數(shù)運(yùn)行可見(jiàn)，新冠病毒疫情在全球爆發(fā)式擴(kuò)散，不僅使金融市場(chǎng)巨幅震蕩，也嚴(yán)重影響了世界經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，侵蝕了經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)方面，殃及了整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈。為此，結(jié)合基本面發(fā)展態(tài)勢(shì)預(yù)測(cè)，近期國(guó)際鋼市或繼續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)。

從行業(yè)面看，當(dāng)前全球鋼市震蕩趨弱，海外鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，需求端的萎縮無(wú)法避免，鐵礦等原料價(jià)格還有下行空間，后期國(guó)內(nèi)鋼材出口將面臨更大的阻力。而國(guó)內(nèi)鋼企各自為政，在生產(chǎn)成本下移后，規(guī)?；?jìng)爭(zhēng)的意愿強(qiáng)烈，有數(shù)據(jù)表明，目前供應(yīng)端仍在釋放復(fù)產(chǎn)的潛能。相比之下，需求端的潛力不是無(wú)限，后期很難形成全國(guó)性、爆發(fā)性增長(zhǎng)，區(qū)域性的差異也會(huì)逐步顯現(xiàn)。供需矛盾很難及時(shí)緩解。

回首本周，華東建筑鋼價(jià)格是先跌后漲，走出一波震蕩下行，需求是時(shí)冷時(shí)熱，環(huán)比增幅有所放緩。從宏觀面看，在國(guó)外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)之前，資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩還會(huì)繼續(xù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒化的波動(dòng)也不會(huì)停止。從供需面看，目前需求端已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，局部地區(qū)甚至超過(guò)了正常水平，表明建筑鋼方面因疫情影響的需求并沒(méi)有缺席。但供應(yīng)端的壓力客觀存在，主要表現(xiàn)在：原料成本整體下移，鋼廠復(fù)產(chǎn)更加積極，其它鋼材品種表現(xiàn)不佳，廠商去庫(kù)存化的時(shí)間被拉長(zhǎng)。短期內(nèi)，全國(guó)建筑鋼價(jià)仍不具備集體反彈的基礎(chǔ)，終或?qū)⒆叱鲞@樣的行情：抵抗式下跌，修復(fù)性回漲。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存整體偏高，商家出貨壓力增大，周邊鋼廠跟漲殺跌，在資本市場(chǎng)的引導(dǎo)下，市場(chǎng)情緒頻繁變化。隨著需求已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，庫(kù)存下降不會(huì)變得順暢，筆者以為，本周鋼價(jià)下跌，既是受到期貨市場(chǎng)的打壓，更是對(duì)銷量增長(zhǎng)放緩的反應(yīng)。在市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)的當(dāng)下，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格仍會(huì)震蕩走弱，期間需要關(guān)注：資本市場(chǎng)的溫度，鋼廠生產(chǎn)的進(jìn)度，終端需求的力度。